Le Match des Traders : Comprendre le Trading de Futures

Très courants sur les marchés financiers, les contrats à terme (futures) sont utilisés par les traders institutionnels. Aujourd’hui, nous allons parler de ces contrats à terme. Que vous soyez un investisseur cherchant à tirer profit des mouvements à court terme ou une entreprise souhaitant se couvrir contre la volatilité des prix des matières premières, les futures sont des instruments puissants et polyvalents.

Les marchés de futures sont un immense terrain de jeu financier où se croisent des traders du monde entier. Ces joueurs misent sur l’évolution future de différents actifs : actions, matières premières, devises… C’est un peu comme parier sur le résultat d’un match, mais avec des enjeux bien plus importants !

Origines et Évolution des Contrats Futures

Les contrats à terme, ou futures, ont des origines assez anciennes, remontant au XVIIe siècle au Japon. À cette époque, ils étaient utilisés par les négociants en riz à Osaka. Ils cherchaient un moyen de se protéger contre les fluctuations des prix du riz d’une saison à l’autre. Ils ont alors créé un système d’accords permettant de fixer le prix du riz pour une livraison future. Ces contrats ont été la base des contrats modernes.

Cependant, c’est aux États-Unis, avec la création du Chicago Board of Trade (CBOT) en 1848, que les futures ont véritablement pris leur essor sous leur forme actuelle. À l’origine, ces contrats étaient principalement utilisés pour les matières premières agricoles, comme le blé et le maïs.

Qu'est-ce qu'un Contrat Future ?

Un contrat à terme est un accord entre deux parties. L’une s’engage à acheter et l’autre à vendre un sous-jacent. Cela peut être un indice boursier, une matière première ou une devise à une date future et à un prix prédéterminé. Dans le cadre des futures, vous vous engagez simplement à honorer cet accord à la date d’échéance, que vous soyez en profit ou en perte. À l’inverse, lorsque vous détenez une action, vous détenez physiquement une part de l’entreprise.

Il existe deux types de règlement pour les contrats futures : le règlement en espèces et le règlement physique.

• Avec un contrat à règlement en espèces (comme ceux sur les indices boursiers), à l’échéance, la différence entre le prix d’achat et le prix du marché est réglée en espèces, sans livraison de l’actif sous-jacent.
• Avec un contrat à règlement physique, l’actif sous-jacent (par exemple, une matière première comme le blé ou le pétrole) est effectivement livré à l’échéance. C’est fréquent sur les marchés de matières premières, où les producteurs et acheteurs souhaitent réellement livrer ou recevoir la marchandise.

Le trading de futures offre un effet de levier important, ce qui signifie que vous pouvez contrôler une position beaucoup plus grande que le montant initial investi.

Imaginez un fermier qui cultive du blé. Il peut vendre des contrats futures sur son blé avant la récolte pour se protéger contre une éventuelle baisse des prix du blé dans les mois à venir due à des intempéries par exemple. Cela lui permet de fixer un prix maintenant, tout en ayant la certitude de vendre son blé à ce prix, peu importe l’évolution du marché.

Autre exemple sur le S&P 500 : un trader peut acheter un contrat future sur l’indice S&P 500 pour anticiper une hausse. Si l’indice monte avant l’échéance du contrat, le trader réalise un profit. À l’inverse, si l’indice baisse, le trader enregistre une perte.

Date d'Expiration et Rollover

Chaque contrat future dispose d’une date de péremption. Tous les trois mois, il arrive à expiration, et les traders doivent décider de clôturer ou de « rouler » leur position vers un contrat valide, un processus appelé « rollover ».

Prenons un exemple avec les contrats ES SEP et ES DEC, qui représentent les futures sur le S&P 500 pour les échéances de septembre et de décembre :

Si vous détenez une position sur le contrat ES SEP, elle expirera en septembre. Pour éviter de clôturer votre position à la fin de ce mois, vous pouvez la rouler vers le contrat de décembre, ES DEC. Cela implique de vendre le contrat ES SEP et d’acheter le contrat ES DEC avant l’expiration du premier. De cette façon, vous gardez votre position ouverte jusqu’à décembre.

Le rollover est important, car si vous ne le faites pas, votre position peut être automatiquement fermée ou réglée à l’échéance, ce qui peut entraîner des conséquences financières inattendues.

Le dernier vendredi de ces mois d’expiration est connu sous le nom de « jour des trois sorcières », car il marque l’expiration simultanée des futures sur indices, des options sur actions et des options sur indices.

Mini et Micro Futures

Le trading de futures ne se limite pas aux contrats standards, qui nécessitent souvent un gros capital. Pour rendre ces instruments plus accessibles aux traders particuliers, les courtiers ont introduit les Mini et Micro futures.

Les Mini-futures sont des versions réduites des contrats futures standard. Par exemple, le contrat E-mini S&P 500 représente un cinquième de la taille du contrat S&P 500 standard, ce qui permet aux traders avec un capital plus modeste d’accéder aux marchés à terme sans engager des montants trop élevés.

Les Micro-futures sont encore plus petits que les Mini-futures.

Valeur du Tick

Quand on parle de tick dans le trading de futures, c’est l’équivalent des pips dans le trading de CFD. Il s’agit de l’unité de mesure qui représente la plus petite variation possible dans le prix d’un contrat. Chaque marché a une valeur de tick spécifique, qui détermine combien d’argent on gagne ou on perd à chaque mouvement de prix.

Voici quelques exemples de valeurs de tick pour différents contrats populaires :

Prenons un exemple : pour le contrat E-mini S&P 500, un tick représente 0,25 point d’indice, et chaque tick vaut 12,50 $. Si l’indice passe de 4000 à 4000,25, vous gagnez ou perdez 12,50 $ selon que vous soyez acheteur ou vendeur.

Comprendre la valeur d’un tick est crucial, car cela vous aide à évaluer vos gains ou pertes potentiels en fonction des mouvements du marché.

Raisons de Trader les Futures

Il existe principalement trois raisons de trader les futures : le hedging (couverture), la spéculation et la centralisation.

1. Le hedging, ou la couverture, est une stratégie utilisée par les entreprises et les investisseurs pour se protéger contre les fluctuations de prix. Par exemple, une compagnie aérienne peut acheter des contrats futures sur le pétrole pour bloquer le prix du carburant et éviter les hausses de prix à venir. Cette technique permet de sécuriser les coûts et de réduire les incertitudes.
2. La spéculation, où les traders cherchent à profiter des mouvements de prix sur les marchés. Les contrats futures offrent un levier important, ce qui signifie que vous pouvez contrôler des positions plus grandes que le capital initial que vous engagez. L’effet de levier amplifie à la fois les gains mais aussi les pertes, ce qui rend le trading des futures potentiellement lucratif, mais aussi risqué.
3. La centralisation. L’un des grands avantages des futures est qu’ils sont centralisés sur des bourses spécialisées, comme le Chicago Mercantile Exchange (CME), ce qui garantit une grande transparence dans les prix et les échanges. Contrairement à d’autres marchés, les futures sont standardisés, ce qui assure des règles et des pratiques cohérentes.

Cependant, il est essentiel de prendre en compte les coûts de trading, tels que les commissions à l’entrée et à la sortie des positions, ainsi que les frais pour accéder aux flux de données du marché en temps réel. Ces coûts peuvent rapidement s’accumuler, en particulier pour les traders actifs, et doivent donc être intégrés dans la gestion du risque et de la rentabilité des stratégies de trading de futures.

Prenons un exemple concret pour illustrer l’impact des commissions dans le trading des futures. Supposons que vous effectuez un trade sur un contrat future avec une commission de 3 $ par entrée et 3 $ par sortie, soit un total de 6 $ par trade (aller-retour).

Imaginons que vous achetez un contrat E-mini S&P 500, dont la valeur du tick est de 12,50 $.

Si le prix bouge d’un tick (soit 0,25 point), vous gagnez ou perdez 12,50 $.

Si vous réalisez un profit de 3 ticks (soit 37,50 $ de gain brut), vous devez déduire 6 $ de commission.

Le gain net sera donc de 31,50 $.

Maintenant, imaginons que vous faites plusieurs trades dans une journée et que vous réalisez 10 trades.

Les Marchés de Futures Populaires

Parmi les plus populaires, on retrouve les indices boursiers. Le S&P 500 (ES), le Nasdaq 100 (NQ) ou encore le Dow Jones (YM) sont comme des baromètres de l’économie mondiale. Quand ces indices montent en flèche, c’est souvent le signe d’une bonne santé économique.

Concernant le secteur des matières premières, les contrats les plus échangés sont le pétrole brut (CL) ainsi que l’or (CG). Le pétrole par exemple est fortement influencé par des événements géopolitiques et les fluctuations de l’offre et de la demande. Ces fluctuations peuvent offrir des opportunités intéressantes sur le court terme.

Les devises sont aussi côté sur les marchés à terme mais différemment que le forex classique. Ici on parle d’indice plutôt que de paire de devises, je pense notamment au 6E qui représente l’EUR/USD, le 6B pour le GBP/USD.

Propfirms Spécialisées dans les Futures

Il faut savoir que certaines propfirms, telles que TopStep, Phidias, Apex et Fast Track, sont spécialisées dans les futures et offrent aux traders une opportunité unique. Elles permettent d’accéder à des capitaux importants sans qu’ils aient besoin de débourser des sommes considérables pour débuter.

Concrètement, ces propfirms mettent à disposition des comptes financés à des traders qui ont passé un test de performance au préalable. Ces tests sont souvent appelés « challenge ». Ils vérifient la capacité du trader à gérer les risques et à atteindre un certain niveau de profit sans dépasser une limite de pertes, connue sous le nom de drawdown.

Ce modèle est très avantageux pour ceux qui n’ont pas d’énormes ressources allouées dans un compte de trading réel mais qui possèdent de solides compétences pour trader avec succès. Une fois le test réussi, les prop firms permettent aux traders de garder la majorité du temps 80% des profits.

Malheureusement les règles qu’impose ce type de société peuvent être très rigoureuses.

Comment Commencer à Trader les Futures

Pour commencer à trader les futures, la première étape est de choisir une plateforme de trading adaptée. Il faut savoir que Metatrader ou autres plateformes sont exclusivement sur CFD. Pour trader les futures on recommande souvent d’utiliser Interactive Brokers, NinjaTrader ou TradingView. Elles sont souvent choisies pour leurs outils d’analyse performants et leurs coûts compétitifs.

Une fois la plateforme choisie, vous devez ouvrir un compte dédié aux futures. Cela implique de déposer une marge initiale, qui est un pourcentage du montant total du contrat. Cette marge est essentielle pour garantir que vous pouvez honorer vos positions sur le marché. Elle varie en fonction de l’actif sous-jacent et des conditions du marché. Par exemple s’il y a une grosse news de prévue, les brokers peuvent vous demander d’augmenter votre marge si vous devez trader.

Chaque broker dispose de son propre tableau de marge. Je vous conseille de bien vous pencher sur la question car vous pourriez avoir des surprises, notamment pour les swing traders avec les frais overnight.

En plus de cela, vous devrez également vous assurer d’avoir accès aux flux de données en temps réel, car le trading sur futures nécessite une connexion directe aux marchés pour voir les prix actuels. Pour cela, vous devez payer des abonnements à des fournisseurs de flux comme CQG, Rithmic, ou CTS, qui permettent d’obtenir ces données.

Stratégies de Trading Courantes

Passons maintenant aux stratégies de trading qui sont couramment utilisées dans les futures.

Pour les futures, le scalping est souvent privilégié par la plupart des traders. Cette stratégie réduit les frais tout en maximisant les gains potentiels (bien que, les pertes puissent également être amplifiées). L’idée, c’est de prendre rapidement des petites positions et de sortir presque immédiatement. Le but étant de profiter des micro-mouvements du marché pour réaliser des profits et éviter les pertes. Cette méthode est parfaite pour les traders qui cherchent à éviter les frais overnight et à tirer le maximum des mouvements rapides du marché.

En revanche, pour les plus gros acteurs, notamment ceux qui cherchent à couvrir (ou « hedger ») leurs positions, le day trading ou le swing trading peut être une meilleure option. Ces stratégies permettent de gérer des positions plus importantes sur plusieurs jours, voire des semaines. Cependant, ces stratégies nécessitent un capital conséquent pour couvrir les frais de maintien des positions.

Le trading des contrats futures offre une multitude d’opportunités pour les traders et les entreprises. Ils permettent de se protéger contre la volatilité ou pour spéculer sur les mouvements des marchés. Cependant, il est important de bien comprendre les mécanismes de ces contrats, les risques associés aux contrats future et les stratégies adaptées à votre profil de trader.

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